我们以为，钢铁行业正在从2008-2009年的供大于求向供求平衡转变，预计2011年钢铁行业供求基本平衡，价格与盈利都在回升，2011年钢铁行业盈利有看较2010年增长50%以上。钢铁行业目前的估值水平是2010年加权市盈率16倍，市净率1.4倍，其中宝钢2010年的市盈率为9倍，市净率为1.2倍。我们以为，钢铁行业基本面的改善一定能反映到股价上，2011年的业绩增长将成为股价上涨的动力，而钢材价格的持续上涨是股价上涨的催化剂。

　　钢铁业“十二五”四个转变

　　2月21日-22日钢铁产业协会理事会在北京召开，会议讨论了“十二五”钢铁产业规划建议，对2011年工作进行了展看。会议内容包括以下五大方面：

　　一是提出“四个转变”。“十二五”期间，中国钢铁产业应该加快“四个转变”：经营上，从粗放经营到集约经营;发展上，从一业为主到适度多样化;布局上，从内陆到沿海或靠近原料和用户;科技上，从引进到创新。

　　二是指出三方面挑战：一是国内经济增速将有所降低;二是生产要素本钱呈逐步上升态势，今后一个时期，劳动力、原燃料价格等将呈现上涨趋势，必将挤压钢铁行业的利润空间;三是资源环境约束将进一步趋紧。

　　三是展看2011年钢铁形势：从国内外市场需求看，初步预计2011年中国产钢6.60亿吨左右，增长4.8%;国内粗钢表观消费量6.32亿吨左右，增长5%，预计比上年增加3000万吨左右，需求增长继续快于供给的增长速度。

　　四是新建产能建议：在“十二五”期间，在控制钢铁生产总量的条件下，将完成广东湛江和广西防城港等沿海现代化钢厂建设，建议在华北、东北地区对现有产能进行存量调整不再扩大产能。

　　五是2010年钢铁行业实现利润894亿元，钢铁行业吨钢利润149元(扣除投资收益)，销售收进利润率2.8%。

　　结构调整是行业发展主题

　　我们以为，“十二五”期间钢铁产业消费仍将增长。钢铁需求增长速度将从过往10%左右回落到3%-5%，由于基数较大，钢铁产业每年的增长尽对量有看在2000-3000万吨。受新增产能少和落后产能淘汰的双重影响，未来供给增长有限，2-3年内供给小幅增长，2-3年后甚至会出现供给负增长的情况。未来几年行业逐步由供过于求向供求平衡转变。

　　结构调整是钢铁产业发展的主题。在钢铁产业完成了粗放的规模扩张后，竞争的加剧与用户的成长要求钢铁企业不断开发新的产品满足新兴产业发展所需的新材料。只有那些不断创新、不断进步服务质量的钢铁企业，才能在市场竞争中胜出。

　　钢铁行业整合与分立将为投资者创造投资机会。协会建议加快广东和广西两个现代化钢厂的建设，钢铁行业的吞并重组将逐步改变行业格式。

　　国内未来5-10年钢铁行业格式的雏形初现：宝钢团体、武钢团体、鞍本团体(包括攀钢团体)、山东钢铁团体、河北钢铁团体、沙钢团体将成为国内大型、特大型钢铁团体，预计其占据国内产量将超过40%。近期，行业重组呈现加速趋势。首钢股份、济南钢铁、莱钢股份、*ST钒钛、广钢股份相继由于重组停牌。

　　来源：中国证券报