* 10月实际有效汇率环比跌1.24%,止住上月反弹态势

　　* 当月人民币兑美元微升0.31%,兑日圆和欧元则贬值

　　* 10月CPI同比涨幅4.4%,进一步抵消即期兑美元升值作用

　　* 11月实际有效汇率或依然走低

　　人民币实际有效汇率10月环比下跌1.24%,止住此前连续两个月反弹趋势.当月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅创25个月新高,抵消了人民币兑美元即期微升的影响。

　　业内人士指出,当月,人民币兑主要贸易夥伴国货币,除兑美元小幅升值以外,兑日圆和欧元均出现不同程度的贬值,再加上10月中国CPI同比涨幅高达4.4%,明显高于全球其他主要经济体,这不仅造成名义有效汇率的下降,并且也拖累到修正後的实际有效汇率的下跌。

　　人民币兑美元CNY=CFXS在经历9月快速升值1.74%以後,10月份调整压力增大,大部分时间是宽幅震荡的走势,固然月末一度蓄势上攻,但由于做多动能偏弱,当月也仅是微幅升值0.31%.

　　"10月份人民币兑美元升值得不明显,兑日圆和欧元还出现了一点贬值,...有效汇率下跌应该是情理之中的事情."上海一银行交易员称。

　　国际清算银行(BIS)最新公布的数据显示,10月人民币实际有效汇率指数为118.20;名义有效汇率指数则为111.80,环比下跌1.77%。

　　数据显示,10月人民币兑欧元EURCNY=CFXS小幅贬值1.14%;兑日圆JPYCNY=CFXS贬值幅度更是高达2.75%。

　　CPI高企抵消即期兑美元升值

　　上述交易员并表示,国内的CPI比较高对实际有效汇率也是有影响的,"本来上个月人民币(兑美元)升值幅度就不大"。

　　他并指出,中国的CPI涨幅偏高,造成货币购买力的下降,相较全球其他的主要储备货币,在往除通胀因素後,修正後的实际有效汇率下降也是情理之中的事情。

　　中国10月CPI同比上涨4.4%,创出25个月新高,且新增信贷远超预估,昭示着如何应对通胀压力将成为中国四季度乃至明年经济工作的"重中之重。

　　当月中国的CPI同比涨幅明显高于主要的贸易夥伴国家,固然美国10月CPI正式数据还未公布,但市场预估同比涨幅也就在1.3%左右;而日本的东京核心CPI更是同比下跌0.50%。

　　11月实际有效汇率或延续跌势

　　华南的一位券商宏观经济分析师表示,从最近G20峰会上国家主席胡锦涛的态度看,人民币短期可能不会大幅升值,并且中国要考虑当前整个经济对升值的承受力,即使人民币11月兑美元升值,也可能通过兑欧元和日圆贬值来化解升值对出口的负面影响。

　　在日前召开的20国团体(G20)峰会期间,中国国家主席胡锦涛告诉美国总统奥巴马,人民币汇率改革必须逐步推行。

　　"但是主要的还是CPI,11月的CPI可能不会明显地下降."上述分析师表示,即使人民币兑美元小幅升值能带动名义有效汇率反弹,但只要不是大幅上涨,经过高CPI数据修正後,实际有效汇率依然可能维持下跌的趋势。

　　中国央行6月19日公布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态治理和调节;并称当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。