尽管央行在7月份最后两周连续从市场净回笼资金，但是在本月央行还是向市场净投放了逾千亿活动性。至此，自5月以来，央行已经连续三月向银行体系注进资金，累计金额达到8510亿元。

　　本周，央行通过公然市场净回笼了840亿元资金，保持连续两周净回笼。可是，由于在前两周央行持续净投放，因此在7月份内公然市场仍然整体向市场注进资金，投放资金量为1100亿元，但上述投放量为自5月以来的最低量。

　　实在，步进7月以来，伴随着农行大盘新股发行等影响资金面的短期因素消除，公然市场正在逐步回回其本位，即在维护现有的货币市场利率体系之下，保持市场资金供给平衡。因此，7月公然市场的操纵结果虽仍为净投放资金，但是其性质却与前两个月有着明显的不同。

　　就净投放的资金量而言，7月份公然市场合计解禁资金7480亿元，仅比6月份少320亿元，但是净投放资量却只有6月份的五分之一。特别是在7月份的最后两周，央行持续从市场净回笼资金，显然这是在着手平衡前8周连续净投放后带来过多的活动性。

　　在使用的工具方面，7月公然市场操纵明显注重是非结合。一方面，深度冻结过多活动性。7月份内，三年央票发行量达到了2670亿元，为三年央票复出以来最大单月发行量;另一方面，则平滑移动资金，通过运用三个月内短期工具，将近三分之一的到期量分布至四季度投放，保持资金在各月均衡分布。

　　业内分析人士以为，经历二季度资金紧张高峰后，保持市场公道充裕的活动性环境或将成为下半年公然市场操纵的重要因素。这意味着，下半年的活动性虽不至于如二季度那样紧张，但也不会像年初那样过度宽松。

　　因此，在即将到来的8月份，公然市场或许将在近期放慢回笼步伐。其原因在于，光大银行新股发行将会令机构在8月初增加对短期活动性的需求。同时，8月份公然市场资金到期解禁量仅为3860亿元，为前三个季度的最低量。