欧洲主权债务的爆发，使得欧洲国家的复苏之路布满障碍，一些国家甚至可能因此再次陷进衰退;而美联储在最近的利率决策声明中调低了经济增长和通胀预期，即使是中国，一些经济先行指标也预示下半年经济增长将放缓。欧洲主权债务危机将何往何从?世界经济将何往何从?各国的政策协调将朝什么方向发展呢?且看联合国经社事务部全球经济监测中心主任洪平凡的解读。

　　数据：根据国际清算银行(BIS) 最新数据显示，欧元区在葡萄牙等欧洲四国的债务高达1.58万亿欧元，其中法国德国银行占61%。其中，有1740亿欧元为主权债务，另有7840亿欧元为私人债务。

　　当下形势：葡萄牙、爱尔兰、希腊与西班牙等国爆发主权债务危机以来，欧元区内部矛盾与货币金融机制改革题目凸显，欧元“跌跌不休”，全球金融市场深受拖累。

　　欧盟主席范龙佩(Rompuy)表示，欧元区在面世后11年的强势隐躲了欧元区的财政题目，本次主权债务危机让欧元受到重创，对欧元区的货币金融制度重大改革势在必行，《里斯本条约》也有可能要修改。

　　目前，法德双方基本同意在欧元区削减赤字与征收金融交易税等题目上取得共叫，不过，对如何保护欧元，双方仍有分歧。法国要求建立16国联合经济政府，德国则要求对违反欧盟财政政策的国家采取严厉政策。

　　同时，在削减赤字题目上，美国和欧洲国家又存在较大分歧，德法力主退出减赤，美国则担心过早退出有碍经济复苏。

　　联合国经社事务部全球经济监测中心主任洪平凡：金融危机后期，特别是经历了经济衰退之后，政府财政赤字的扩大是必然的。发达国家的政府财政赤字在过往两年大幅度上升。这些国家的财政赤字占GDP的比重从2007年的1%左右上升到2009年的9%;公共债务也上升到GDP的80%左右。财政赤字扩大有两个方面的原因：一是经济衰退导致税收大幅度下降;二是政府采取的各种刺激政策进一步扩大了赤字。占有关估计，由刺激政策造成的财政赤字增加部分均匀大约是40%。

　　财政赤字和公共债务的大幅上升带来两大风险：一是由于市场融资本钱大幅度上升，一些国家不得不过早撤出刺激政策，使经济再次陷进衰退;二是主权债务风险上升，成为影响金融稳定的新因素。希腊等国目前所经历的主权债务危机就是例证。

　　希腊主权债务危机凸显了欧元区货币机制与财政机制之间的不协调：有同一的货币，但是没有同一的财政。只有十几年历史的欧元货币机制正在经受着其有史以来最严重的考验。不过只要德国和法国等主要欧元区国家有足够的政治意愿，欧元区还不至于解散。

　　各国改革不必完全一致

　　当下形势：金融改革是本次G20峰会的一个争议焦点，欧洲国家要求征收银行税和金融交易税，而加拿大、澳大利亚等国则表示反对。

　　洪平凡：在这个题目上，各国短期内只能求同存异。不同国家金融发展阶段区别非常明显，即便是美日欧之间，银行在实体经济中的作用也不一样，欧洲和日本是以银行为中心的金融体系，而美国的金融体系则以金融市场为核心，50%左右的贷款可以从银行以外的市场上获得。在这种情况下，各国有不同的要求，监管方案不可能完全一样。

　　欧洲呼吁同一征收银行税，是担心自己加强了对银行的监管后，资本会流往监管比较松的国家。实在，各国不必过于顾虑资本活动题目，由于资本的往留不仅取决于监管严格程度和资本回报率，还取决于风险程度。假如监管严了，同时风险降低了，资本也会留下来。各国不必达成完全同一的监管条例。

　　陈凤英(中国国际关系研究院世界经济研究所所长)：目前欧美面临的困境和主要矛盾不同，在具体举措上存在分歧，预计本次峰会的共叫将是夸大保障全球复苏和财政可持续之间的平衡。

　　全球经济不会再次衰退

　　洪平凡：固然欧洲个别国家可能再度衰退，但从全球经济的整体来看，再度衰退的风险不高。