今年年初，要求人民币升值的声音成为国 际金融领域的热门话题。近期，这一呼声似乎有所减弱，一方面，美国意识到单方面要求人民币升值无助改善其贸易状况，另一方面，欧洲债务危机及欧元大幅贬值 客观上开释了人民币升值压力，本次中美战略经济对话也不再将人民币题目作为重点。不过从中国国内来看，由于升值对于解决经济失衡题目、抑制通胀会有益处， 因此不少观点仍主张升值。那么，我们应该如何看待当前人民币汇率题目呢?

　　搜狐网发表中心财经大学中国银行业研究中心主任郭田 勇文章指出，客观来看，伴随着中国经济的长期高速增长和连续多年的巨额贸易顺差，人民币所面临的升值压力也与日俱增。更为重要的是，长期以来人民币汇率相 对僵化的形成机制导致中国经济结构调整举步维艰，中国企业的产业升级之路也显得更加漫长。而从中国当前的基本经济情况来看，人民币汇率存在低估已是不争的 事实。但是，考虑到国际金融危机的外部冲击和中国内部经济结构调整的双重压力，人民币一次性大幅升值并不具备现实公道性，更何况人民币的公道汇率水平本身 存在很大争议，而一旦一次性升值不到位，则很有可能导致更大规模的热钱涌进。基于以上考虑，当前人民币汇率调整仍然应该遵循“主动性、渐进性和可控性”的 原则。

　　人民币大幅升值不具备现实公道性

　　文章表示，首先，国际金融危机冲击下的 内外经济结构调整导致中国经济面临巨大的经济转型压力，这意味着未来相当长一段时间里人民币汇率同样存在着一定的向下调整的压力。在全球性金融危机的冲击 之下，西方发达经济国家的经济结构调整不可避免，过度依靠超前消费的经济发展理念也正在逐步改变，这意味着中国出口势必要受到一定的影响，连年的巨额贸易 顺差难以持续;而从国内经济来看，长期以来依靠出口和投资的经济发展方式使得中国经济结构严重扭曲，内部消费在国民经济当中的比重长期低迷不振，经济增长 内生性严重不足。从当前来看，中国国民经济结构调整和优化将是一个长期并且艰难的过程，经济增长可能会出现一定程度的波动，由此可以看出，人民币大幅升值 在当前并不具备坚实的经济基础;

　　其次，人民币大幅升值不利于即将展开的要素价格体系改革。众所周知，中国经济在全球所展现出 来的竞争力主要根植于远远低于世界均匀水平的要素价格，这不仅包括低廉的劳动力价格，同时也包括资源、能源价格的人为抑制。随着中国经济规模的发展壮大和 市场经济体系的不断完善，这种通过行政干预所形成的竞争力对于中国经济长期发展以及生态环境的负面作用也与日俱增。因此，要素市场化改革对于扭转经济发展 方式，优化中国经济结构无疑都具有重要意义。近年来，伴随着劳动合同法的颁布，中国政府正在加快各项要素市场价格体系的市场化改革步伐，这预示着在不远的 将来中国企业、尤其是处于中下游的中小企业、出口企业将会面临巨大的本钱攀升的压力，事实上今年以来东南沿海各地频繁上演的“用工荒”正是要素领域市场化 改革的生动写照。而由于中国出口企业大部分采用美元结算以及合同订单式生产的国际贸易方式，人民币升值同样意味着出口企业产品国际市场竞争力的减弱，因 此，从这一角度考虑，人民币汇率保持稳定或者渐进式升值亦在事实上为中国要素市场价格的市场化改革赢得了时间和空间。

　　再次， 人民币升值难以有效缓解中国当前所面临的通胀压力。理论上看，一国货币的对内价值是影响其汇率水平的重要因索，通货膨胀通常会导致出口减少和进口增加，这 种变化会通过影响外汇市场上的供求关系导致该国货币汇价下跌;反之，汇价上升通常也会导致进口增加而出口减少，通货膨胀的压力也会相应降低。但中国现实经 济情况却是：人民币对内贬值和对外升值并存。从2005年汇改以来到2008年底，人民币对美元名义汇率分别升值2.56%、 3.35%、6.90%和6.88%，而以CPI反映的通胀水平则分别为1.8%、1.5%、4.8%和5.9%。假如按照月度数据将二者进行对比，则会 发现这种同向变动的相互关系更加明显。当然，当前中国人民币升值与国内通胀压力之间的同向变动关系有着更为复杂的原因，但是人民币汇率形成机制的不完善与 资本项目管制无疑是导致这一变态经济现象的重要原因。因此，在人民币汇率形成机制尚不完善和资本项目管制暂时无法改变的背景下，贸然进步人民币汇率水平对 于缓解当前中国面临的通胀压力意义有限，更遑论通过人民币升值抑制中国当前房地产市场所出现的泡沫题目。