深重危机已过，世界经济的复苏之路依稀开启。但对于危机的教训，我们却不能使之随时间而被淡忘。

　　在我们对银行家访谈的时候，问的第一个题目，仍然是请他们谈谈对2008全球金融危机根本原因的熟悉和看法。从统计结果来看，激励机制错位和金融监管滞后仍然是两个最为重要的原因(分别是34%和30%)。而学术界对于全球经济不平衡较为一致的熟悉，在银行家的调查中仅是20%的比例。这一反差说明了，战斗在市场第一线的银行家们，关注的也是和市场最为贴近的现象和题目，即使学者专家们所提到的世界经济不平衡根源，只要激励机制公道，金融监管跟上，危机仍然是可避免的。

　　固然，2008年开始的全球经济危机目前正逐步走出泥潭，世界经济又回到了相对公道的增长轨道之上，但是，复苏的道路却并不一帆风顺，情况的复杂性超过了以往任何时候。比如美国失业率居高不下，欧洲债务危机重重，全球活动性泛滥引发通胀风险，国际合作且行且阻，以及地缘政治动荡难测等等，使得在我们访谈过程中的不少受访者都觉得，“很多事情现在都还看不清楚”，“政策的两难性表现的特别明显”，并且“危机后一系列后遗症给全球经济的复苏，增加了一丝动荡，一份脆弱”。

　　一、美国经济：高失业率中复苏

　　美国经济连续六个季度正增长

　　本次全球经济危机爆发以后，截至2010年末，危机源头的美国，已经实现连续6个季度的经济正增长。美国国家经济研究局(NBER)也表示，2007年12月开始的美国经济衰退已经于2009年6月结束，这是美国自二战以来所经历得最长的衰退。从美国各季度的经济增长情况看，美国从2009年下半年开始，扭转经济下滑势头，但在2010年上半年，曾有陷进二次衰退的迹象。随后，经济增长速度反升，至2010年第四季度，达3.2%。由此可见，复苏是一条不平坦的路。

　　复苏速度难达预期

　　固然已经持续六个月的增长，但美国经济的复苏却并未如当初大多数人猜测的那般稳定与及时。我们调查问卷的结果显示，美国经济复苏的速度，并没有超过大部分人的预期，只有不到20%的受访者以为，复苏的速度要快于他们一年前的预期，而近一半的受访者表示，美国经济实际增长的速度，要慢于他们一年之前做出的预期判定。

　　失业率成为最弱指标

　　在所有美国经济指标中，失业率成为复苏过程中表现最弱的指标，也是我们研究中的大多数访谈者之所以以为美国复苏并未超预期的主要原因。美国失业率从2008年初开始，随着危机逐步深进而逐步攀升，即使美国经济研究局宣称此次衰退在2009年中即告结束，但从那时起，失业率仍居高不下，甚至一度冲高至超过10%的水平，到最新的2011年初，固然相比高峰时略有下滑，但该指标仍然维持在9%。

　　高失业率中的复苏，成为美国近一年来经济特征的关键词，也给美国的监管和决策机构带来了政策措施制定的两难性，稍有考虑不周全，便会带来新的不确定性。

　　进出口恢复明显

　　从美国进出口的数据的看，出口已经超过了2008年初的水平，反弹的幅度较大，也成为美国经济复苏的重要推动气力。而进口的水平，截至2010年第三季度，则刚恢复到2008年初约95%的水平，相对滞后于出口。出口的强劲，主要来自于新兴市场经济率先恢复，需求逐步从危机之中恢复到危机之前的水平。

　　股市与消费者信心指数企稳回升

　　截至2010年末，美国股票市场基本回升到危机前最高点的80%到90%的水平，要远远好于大部分发展中国家。消费者信心指数也恢复至50%左右的水平。两个指数在2010年上半年，一度均呈现出上攻乏力、反转继续向下的态势，但随后又重返上升趋势之中。

　　二、欧洲主权债务：危机重重

　　欧洲“猪五国”(PIIGS，即葡萄牙，爱尔兰，意大利，希腊，西班牙)的债务危机，曾经一度是2010年全球经济复苏中的最不稳定因素，也曾一度被以为是继美国次贷危机后，全球经济二次探底的又一引爆源。但所幸的是，这些国家的经济总规模对世界经济的影响还远不及美国，特别是亚洲新兴市场国家和地区对上述五国的经济依靠程度也很低，而且欧洲其他国家以及整个欧元区，都及时出台了相关的救援措施，使得重重的欧债危机并没有进一步恶化成严重的经济衰退，并蔓延至全球。