为应对经济下行的压力，我国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。半年时间过往了，实践已经证实，“双政策”是吹糠见米、行之有效的，将坚定不移地实行下往。但人们同时留意到，在“双政策”实行的过程中，也凸显一些难点，面临一些挑战。

    民间资本启动迹象不明显

    作为“双政策”的一项重要内容，政府公布实施两年4万亿元的投资计划。而衡量这一计划是否取得预期效果，除了这些投资的进度、质量和有效性外，更为关键的在于，其能在多大程度上拉动民间投资。

    来自民间资本强省浙江的一份统计数据显示，今年前5个月，全省的政府主导性基础设施投资完成866亿元，同比增长31.8%，而民间投资只有个位数增长，为8.2%。

    浙江的境况在全国具有普遍性。

    综合目前各地的投资数据，一个最为明显的特点是政府投资的快速增加。在全部投资增加额中，政府项目约占其中的一半。在中西部的不少省份，政府投资更是处于尽对“垄断”地位。这意味着，在政府项目投资高潮的背后，庞大的民间资本启动迹象还不明显，需要撬动的目标尚未实现。

    “受经济远景不明朗、生产订单不足、产能普遍过剩、产业效益下降等因素的影响，民营企业投资谨慎，观看情绪相当普遍。”广东、浙江、江苏等地在调研中均发现了这类现象。

    而在更多地方，一些政府部分的观念也在客观上阻碍着社会资本和民营资本的进进。在4万亿投资计划启动前，不少地方的市政、水务、园林、环卫等公共服务部分明确表示出“欢迎民间投资加进”的善意，但随着“双政策”的实施，获得了政府投资支持的这些领域“迅速变脸”，纷纷向民间投资者封闭大门。

    “这些现象暴露出，当前民间资本仍然没有很好地进进到社会生产领域中往，民间资本还没有太多赚钱的机会，这是当前我国财政和货币政策必须要关注的地方。”中国人民大学经济学院院长杨瑞龙指出。

    实体经济更需资金支持

    今年年初，有关方面在确定全年5万亿元信贷资金的增长目标时，还以为“这是一个相当艰巨的任务”。然而，事情的进展却出乎了业内人士的预料：前5个月，银行新增信贷就逾额完成了全年目标。到6月底时，新增信贷资金已接近7万亿元人民币，是2007年信贷增量的两倍。

    与全球主要经济体信贷紧缩形成鲜明对比，充裕的信贷供给有效配合了财政政策，对中国经济结束自由落体式下滑并快速企稳起到了举足轻重的作用。

    但与银行放开信贷闸门“结伴而行”的是，一度低迷的股票市场和房地产市场也双双进进快速攀升回热的通道。中国Ａ股市场半年内股指上涨超过60%，而天天动辄两千亿元以上的天量成交额几乎成为常态；在北京、上海等全国不少大中城市，房地产商们纷纷斥巨资“跑马圈地”的景观又开始频频上演，地价、房价纷纷走出低谷，向上攀升。

    “这说明，新增信贷资金有相当一部分未能进进实体经济，而静静进进了股市、房地产等虚拟经济领域，推动了这些领域的‘虚热’。”中国社科院金融专家彭兴韵指出。