传说中的大银行融资终于要付诸行动了，中国银行董事会上周五通过了发行新股一般性授权的议案，并拟据此在A股市场公然发行不超过400亿元A股可转债;并就处理发行H股事宜，特提请成立由董事长肖钢等人组成的董事会小组。

　　假如如一些机构预计，三四月份人民币可能启动升值，那么内地银行赴港融资的可能性及融资效果会好得多，究竟外资在香港购买人民币资产要比进进内地更便捷。

　　按照不同机构的计算，今年中国银行业的融资压力在2000亿~5000亿元不等，但都不是小数目。

　　银行一方面是活动性的供给者，另一方面是活动性的需求者。其目前作为需求者引人注目，正是由于往年作为供给者“大放异彩”。

　　近期央行和银监会纷纷用各种手腕收紧活动性，央行连续上调了1年期央票利率，对一些银行实行差别存款预备金率，有的银行甚至被下达“限贷令”。

　　现在的题目还是“治理通胀预期”。2009年12月CPI为1.9%，与1年期定期存款利率已经相往不远，眼看“通胀预期”就要变成“通胀现实”。

　　紧缩政策不仅符合治理通胀预期的需求，而且目前来看具备条件。一位接近货币政策制定机构的人士日前表示：一是企业定期存款增速快于活期存款，企业资金来源增速高于投资增速，2009年企业资金来源中中长期贷款为4.7万亿元，但固定资产投资资金来自国内贷款的仅有3万亿元，因此企业现在资金很充裕，现在收紧不会对其产生负面影响。

　　一些决策机构的研究人士以为，2010年经济增速可能前高后低，受2009年V形反转的惯性和美国经济复苏的推动，上半年可能增长较快，下半年美国补库存效应减退，我国经济增速可能向下。

　　为熨平波动，货币政策可能前紧后松，货币政策的力度、节奏和重点会发生变化，上半年和下半年会有所不同。

　　在这种预期下，一季度央行的市场操纵可能更频繁，加息也几乎呼之欲出。但一季度究竟紧到什么程度?

　　一些因素值得考虑：首先要防通胀，防止出现负的实际利率;但紧的同时要考虑到经济增长的承受能力，既然已经有经济增长前高后低的预期，对于“后低”不能雪上加霜，埋下过大的隐患;保持资本市场的平稳，跟历史数据相比，目前资本市场并无明显泡沫，更关键的是，这是为银行业补充资本，实现良性循环，为下半年积蓄能量的重要渠道，同时也是让市场活动性注进实体经济的重要渠道。

　　从已有的手段和力度来看，紧缩的手段相当严厉，但是上半年货币政策的整体紧缩强度或许不用过度担忧。而且银行的巨额融资短期内对于市场本身就有紧缩效应，中国银行已经公布“开募”，其他银行料不久等。